央妈出手的节奏，向来是出其不意。 就在前两天，全世界的目光都集中在了遥远的美国通胀数据上，大家都在猜测美联储什么时候会降息，谁也没料到，咱们自己的央行在不声不响中打出了一张极具针对性的明牌。 央行官网上面突然出现了一份重磅公告：拟定于8月14日、8月17日至19日这4天开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标的方式，单日最高操作规模达到6000亿元。 算下来，4天累计的理论放水空间最高可达2.4万亿元！ 一发布出来，金融界以及各个资本市场都沸腾了。 明眼人一看就知道，央行连续进行这样的逆回购操作，就是在给市场主动“补水”，往市场上注入大量的真金白银。 01、这次放水为什么这么急？ 首先，看时间。 以前央行进行隔夜逆回购一般都安排在月初或者月末。 但是这一次却是在八月上旬的时候，在央行推出该工具之后第一次在中间大规模使用。这并不是偶然的，是有原因的。 八月中下旬的时候，市场上有两条很强的“抽水”力量。 第一股抽水来自缴税和准备金缴纳。 8月17日为纳税申报截止日，也是银行向中央银行缴存存款准备金的日子。两件事情合在一起，在短时间之内会把市场上的大量流动性抽走。 企业把钱交到国库、央行那里去之后，市场上流通中的现金就会少。 第二股抽水更猛——政府债密集发行。 根据多家机构的数据，在八月这一月之内，政府债券发行量就达到了2.46万亿元至2.9万亿元左右。其中的地方债为1.09万亿元，普通国债和特别国债合计大约是1.6万亿元左右。 这么大发行量有什么含义呢？表示市场上的很多资金将会被用来购买该类债券，从而造成严重的流动性枯竭。 当流动性受到这样的“双重夹击”时，银行间就会出现“钱荒”， 债券市场可能会抛售，利率猛涨，股市的资金也会被抽走， 这会对刚刚有些起色的经济复苏造成损害。 因此，央行在这一时刻采取行动，就是想先发制人地把市场上出现的资金短缺现象给化解掉。 02、央行的新打法：从大放水到精准滴灌 但是有一个重要的地方要说明一下： 央行这一次放水，并不是要进入一个“大放水时代”。 你是否注意到自从2020年开始，大范围、不分青红皂白的放水就很少出现了？央行的想法已经完全不同了。 过去，央行放水就是大降准、大降息，到处都是钱。 现在的不同之处在于，央行已经建立起了一个精细化调控的“工具箱”。 短期缺少资金使用隔夜逆回购 ——和这一次一样，是为了给市场补充一下流动性。 中期缺钱的时候可以用定向降准的方式来解决—— 即对某些行业或者机构进行定向放贷。 要刺激某个产业的话就用定向再贷款——科技创新再贷款、消费再贷款、房企纾困资金等，哪里缺水就往哪里灌1.。 而大规模的降准、降息，在目前经济形势压力下才会使用，并且力度会比以往小很多。 这是央行在新的经济周期中所采用的一种新的方法—— 更加注重精确性，更加重视金融市场稳定。 03、下半年的宏观经济大势已经确定了 根据最近央行的说法，今年下半年的货币政策大方向已经确定了，就是： 综合使用各种货币政策工具，并且会根据情况的变化来作出适当的调整，继续实行宽松的货币政策。 央行的各种工具都准备好了，会根据经济情况来决定怎么用。 第三季度为政府债券发行高峰期，9月也是债券集中发行的一个月份，因此有可能在九月份就会出现降准或者继续释放短期流动性的情况。 这说明下半年央行和财政将会一起发力，给经济带来更多的支持。因此下半年流动性的状况值得期待，充裕的流动性应该会持续下去。 04、但这里有个陷阱：别迷信"放水" 不过，我必须给你敲个警钟。 流动性充裕≠大放水≠所有资产都会涨。 很多人都会听到“央行放水”这几个字之后就产生这样的想法： 这次终于可以迎来大规模刺激政策了，所有的资产都会跟着增值。 这套逻辑到2020年可能还是有效的，但是现在已经落后很多了。 央行的新打法就是“看菜吃饭、按需放水”。 放出的钱按照政策目标去投向某个行业或者某一个领域。这就意味着并不是所有的人都可以享受到这份福利，也不是所有的财产都可得到分发。 对我们普通人的来说，就是问自己两个问题： 第一，你的工作或事业是否处在央行重点放水的行业里？ 比如说，假如央行突出科技创新再贷款的话，那么科技型企业就会有机遇；而如果是突出消费再贷款的话，那么零售业和消费品行业就会有机遇。 第二，你的资产是否位于央行定向放水的赛道里？ 比如说，如果央行提出要帮助房地产企业渡过难关的话，那么与之相关的房地产资产就会得到好处；再比如如果央行大力推广绿色金融的话，那么新能源以及环保行业也会从中受益。 与其盲目的去相信“大放水时代”的到来，倒不如花费一些时间来弄清楚央行的新周期所蕴含的宏观逻辑，并且理性地看待自己的资产所在的位置。 这才是真正值得关注的事儿。 特别